Las normas de Singapur sobre activos digitales toman forma dentro de los estándares internacionales y en comparación con otros centros. Los artículos aquí reunidos explican los siete ejes sobre los que se comparan Singapur y Suiza, MiCA, Hong Kong, los Estados Unidos, el Reino Unido y los Emiratos Árabes Unidos. También tratan los estándares del GAFI, del Consejo de Estabilidad Financiera, del Comité de Basilea, de la IOSCO y de la OCDE, cómo se incorpora cada uno al Derecho nacional y qué significa el arbitraje legítimo.
Singapur es miembro del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) desde 1992 y ocupó su presidencia de julio de 2022 a junio de 2024. La Recomendación 15 y la regla de viaje (travel rule) llegan a la práctica local a través de las MAS Notices. El Marco de comunicación de información sobre criptoactivos (CARF) de la OCDE sigue el mismo camino hacia la información tributaria.
La Convención de Singapur sobre la Mediación, en vigor desde el 12 de septiembre de 2020, lleva el nombre de la ciudad. A 28 de agosto de 2026 contaba con 60 signatarios y 25 partes.
Un grupo que opera en varios centros debe saber dónde las normas discurren en paralelo y dónde se separan. Los artículos comparan la naturaleza jurídica del activo, el perímetro de las licencias, la custodia, la prevención del blanqueo, la fiscalidad, la ejecución y la sucesión.
Cada comparación indica sus límites, ya que una norma no siempre puede extraerse de su ordenamiento jurídico.
Empiece por la parte comparada del libro, cómo se incorpora cada estándar o Hong Kong y Singapur comparados.
La diplomacia de un pequeño Estado: la ASEAN y el equilibrio estratégico
Un centro financiero vive de la confianza de personas que nunca lo visitarán. Read more Singapur · Derecho y controversiasLa fundación de la ASEAN
Singapur no buscó la independencia por sí mismo. Se integró en la Federación de Malasia en 1963 y la abandonó dos años después, tras las tensiones políticas y comunitarias que describe el capítulo C.II. Read more Singapur · Derecho y controversiasEl realismo de pequeño Estado
La política exterior de Singapur descansa en una visión sobria de su propia posición. Read more Singapur · Derecho y controversiasAcuerdos comerciales y diplomacia económica
Pocas economías dependen tanto del comercio como Singapur. En 2020, su comercio de bienes y servicios equivalía a cerca del 320 % del producto interior bruto. Read more Singapur · Derecho y controversiasLa neutralidad y sus límites
Los observadores externos describen a veces a Singapur como neutral, un término que su propio Gobierno evita. Read more Singapur · Derecho y controversiasLa diplomacia al servicio del centro financiero
El primer servicio que la diplomacia presta al centro financiero es la previsibilidad. Un cliente que deposita sus activos en Singapur apuesta por la jurisdicción con un horizonte de diez o veinte años. Read more Singapur · Derecho y controversiasDiplomacia de un Estado pequeño: la ASEAN y el equilibrio estratégico: consecuencias prácticas
Para bancos, gestores de activos y sociedades fiduciarias, la política exterior de Singapur genera tanto oportunidades como obligaciones. Read more Singapur · Derecho y controversiasDiplomacia de un Estado pequeño: la ASEAN y el equilibrio estratégico: comparación con Ginebra y Hong Kong
Suiza y Singapur son dos Estados pequeños que han convertido su política exterior en un activo para sus centros financieros. Sus métodos difieren. Read more Singapur · Derecho y controversiasDiplomacia de un Estado pequeño: la ASEAN y el equilibrio estratégico: resumen
Singapur alcanzó la independencia en 1965 sin seguridad ni hinterland y situó su supervivencia dentro de un marco regional cuando su ministro de Asuntos Exteriores, Rajaratnam, firmó la Declaración de Bangkok que… Read more Singapur · Derecho y controversiasInstituciones internacionales y regionales en Singapur
Un centro financiero vive de algo más que bancos, bolsas y tribunales. Vive también de las instituciones que reúnen a gobiernos, bancos centrales y expertos en torno a problemas comunes. Read more Singapur · Derecho y controversiasLa APEC y la cooperación económica regional
La cooperación económica regional en Asia-Pacífico empezó con economistas y empresarios. Read more Singapur · Derecho y controversiasVigilancia y cooperación financiera regional
La crisis financiera asiática de 1997, que examina el capítulo D.III, dejó a los Gobiernos de Asia Oriental una dura lección. Read more Singapur · Derecho y controversiasCooperación entre bancos centrales y centros de innovación
Los bancos centrales de Asia Oriental y el Pacífico cooperan a través del Executives' Meeting of East Asia-Pacific Central Banks, creado en 1991. Read more Singapur · Derecho y controversiasOrganismos normativos y oficinas regionales
Los organismos normativos mundiales de las finanzas tienen su sede en Europa. El Consejo de Estabilidad Financiera, creado en abril de 2009 como sucesor del Foro de Estabilidad Financiera, tiene su sede en el BPI, en Basilea. Read more Singapur · Derecho y controversiasConsecuencias prácticas para el centro financiero
Las instituciones internacionales de Singapur son empleadores pequeños si se comparan con el propio sector financiero. Su valor reside en la información y en los contactos. Read more Singapur · Derecho y controversiasSingapur internacional y Ginebra internacional
La diferencia entre las dos ciudades empieza por las cifras. Read more Singapur · Derecho y controversiasInstituciones internacionales y regionales en Singapur: resumen
Singapur acoge un pequeño número de organizaciones internacionales cuyas materias están próximas a la economía y las finanzas, entre ellas la Secretaría de la APEC, la ASEAN+3 Macroeconomic Research Office, el… Read more Singapur · ComparaciónAnálisis comparado y contexto general
Las doce partes anteriores describen Suiza y Singapur por separado. Esta parte sitúa ambos sistemas uno junto al otro. Read more Singapur · ComparaciónMétodo y límites de la comparación
El Derecho comparado entre una federación de Derecho civil y una ciudad-Estado de common law conlleva un riesgo conocido: la comparación reduce las diferencias de método a diferencias de resultado. Read more Singapur · ComparaciónPrimer eje: la naturaleza jurídica del activo
El Derecho suizo llegó a su respuesta por la vía legislativa y doctrinal. Un criptoactivo no es una cosa (Sache) en el sentido de los arts. 641 y ss. del Código Civil suizo (ZGB/CC), porque carece de sustancia física. Read more Singapur · ComparaciónSegundo eje: perímetro de las licencias y umbrales
Suiza regula por actividad y por ley, con la clasificación de tokens de la FINMA como punto de entrada. Read more Singapur · ComparaciónTercer eje: custodia y protección en caso de insolvencia
El tercer eje decide si un cliente recupera sus tokens cuando su custodio quiebra. Es el eje en el que los dos centros han convergido de forma más visible desde 2022. La respuesta suiza es legal. Read more Singapur · ComparaciónCuarto eje: obligaciones de prevención del blanqueo de capitales y regla de viaje
Ambos centros aplican íntegramente las normas del GAFI para los proveedores de servicios de activos virtuales, y lo hicieron antes que la mayoría. Las diferencias residen en la arquitectura y en los umbrales. Read more Singapur · ComparaciónQuinto eje: tributación de personas físicas, sociedades y fondos
La tributación es el eje en el que los dos centros más difieren en el método y menos en el resultado para el titular típico. Read more Singapur · ComparaciónSexto eje: herramientas de ejecución
La ejecución se divide en las herramientas del Estado contra los infractores y las herramientas de la víctima para recuperar sus activos. En el lado estatal, ambos centros disponen de un arsenal penal y regulatorio completo. Read more Singapur · ComparaciónSéptimo eje: planificación sucesoria
La sucesión es el eje que los clientes descuidan y aquel en el que los dos sistemas más divergen en el fondo. El Derecho sucesorio suizo está codificado en los arts. 457 y ss. Read more Singapur · ComparaciónLectura conjunta de los siete ejes
Ningún lector elegirá un centro en función de un solo eje. Los ejes interactúan, y a menudo esas interacciones importan más que las celdas. En la práctica se repiten tres patrones. Read more Singapur · ComparaciónPor qué una empresa suiza o singapurense debe leer MiCA
Ni Suiza ni Singapur forman parte de la Unión Europea y, sin embargo, casi todas las empresas de activos digitales establecidas en Zug o en Singapur tienen clientes, contrapartes o titulares de tokens en la Unión. Read more Singapur · ComparaciónÁmbito y arquitectura
MiCA regula los «criptoactivos», definidos como representaciones digitales de un valor o de un derecho que pueden transferirse y almacenarse electrónicamente mediante la tecnología de registro distribuido o una tecnología similar. Read more Singapur · ComparaciónOfertas al público y el libro blanco
El título II se aplica a todo oferente en la Unión de un criptoactivo distinto de un ART o un EMT y a toda persona que solicite su admisión a negociación. Read more Singapur · ComparaciónProveedores de servicios de criptoactivos
El título V enumera diez servicios de criptoactivos: custodia y administración por cuenta de clientes, gestión de una plataforma de negociación, canje de criptoactivos por fondos, canje por otros criptoactivos,… Read more Singapur · ComparaciónSolicitud por iniciativa propia del cliente (reverse solicitation)
La única vía por la que una empresa de fuera de la Unión puede atender a un cliente de la Unión sin autorización es el art. 61, la exención por solicitud a iniciativa del cliente. Read more Singapur · ComparaciónLas stablecoins en MiCA
Los títulos III y IV se aplican desde el 30 de junio de 2024 y son la parte de MiCA con mayores consecuencias prácticas. Un token de dinero electrónico referencia una única moneda oficial. Read more Singapur · ComparaciónLos periodos transitorios y su fin el 1 de julio de 2026
El art. 143 regula la transición. Las ofertas que terminaron antes del 30 de diciembre de 2024 no necesitan libro blanco. Read more Singapur · ComparaciónLa cuestión de la filial en la UE
Descartada la solicitud a iniciativa del cliente, el grupo suizo o singapurense tiene tres opciones para el mercado de la Unión. Puede abandonarlo y aplicar bloqueo geográfico. Read more Singapur · ComparaciónLiechtenstein como puente hacia el EEE
Liechtenstein ofrece a un grupo suizo una vía de entrada al mercado de la Unión que ninguna otra jurisdicción puede ofrecer. Forma parte del Espacio Económico Europeo y mantiene con Suiza una unión aduanera y monetaria. Read more Singapur · ComparaciónLa DAC8 y la capa de información fiscal
MiCA regula la conducta. La Directiva (UE) 2023/2226 del Consejo, de 17 de octubre de 2023, octava modificación de la Directiva sobre cooperación administrativa y conocida como DAC8, regula la información. Read more Singapur · ComparaciónMiCA, Suiza y Singapur comparados
Los tres regímenes responden a las mismas preguntas con instrumentos distintos. La tabla recoge los puntos principales a 30 de junio de 2026. Read more Singapur · ComparaciónPor qué Hong Kong tiene su sitio en un libro sobre Suiza y Singapur
Hong Kong es la jurisdicción que los clientes mencionan con más frecuencia cuando hablan de Singapur y la que los bancos privados suizos mencionan con más frecuencia cuando hablan de Asia. Read more Singapur · ComparaciónLa arquitectura regulatoria
Hong Kong no tiene un supervisor financiero único e integrado. Read more Singapur · ComparaciónEl régimen de licencias VATP desde junio de 2023
Antes de 2023, la SFC solo podía regular las plataformas que negociaban al menos un security token, mediante un régimen voluntario anunciado en noviembre de 2019 conforme al cual OSL y HashKey obtuvieron licencias de tipo 1 y tipo 7… Read more Singapur · ComparaciónEl programa más amplio de la SFC
Desde 2024, la SFC ha ampliado el régimen en tres direcciones. Read more Singapur · ComparaciónLa Stablecoins Ordinance
La Stablecoins Ordinance (Cap. 656) fue aprobada por el Consejo Legislativo el 21 de mayo de 2025 y entró en vigor el 1 de agosto de 2025. Read more Singapur · ComparaciónPrevención del blanqueo de capitales y regla de viaje en Hong Kong
El régimen de Hong Kong contra el blanqueo de capitales para los activos virtuales se encuentra en la misma ordenanza que el régimen de licencias. Read more Singapur · ComparaciónUna cronología
La tabla siguiente sitúa los hitos de Hong Kong junto a las fechas de Singapur y de Suiza analizadas en las Partes A, C e I. Read more Singapur · ComparaciónDerecho privado y tribunales
Los tribunales de Hong Kong abordaron la cuestión de la propiedad al mismo tiempo que los de Singapur. Read more Singapur · ComparaciónHong Kong: fiscalidad
Hong Kong no tiene impuesto sobre las ganancias de capital, ni impuesto sobre el patrimonio, ni impuesto sobre los dividendos y, desde 2006, tampoco impuesto sucesorio. Read more Singapur · ComparaciónHong Kong y Singapur comparados
La tabla siguiente compara los dos centros asiáticos a 30 de junio de 2026, con Suiza en una tercera columna donde la comparación resulta útil. Read more Singapur · ComparaciónCómo encaja Hong Kong en una estrategia entre Suiza y Singapur
Una comparación honesta entre Hong Kong y Singapur depende de cuatro factores que ninguna tabla recoge. El primero es China. Read more Singapur · ComparaciónTres jurisdicciones que configuran el mercado sin ser elegidas para ello
Estados Unidos, el Reino Unido y los Emiratos Árabes Unidos aparecen en casi todos los mandatos suizos o singapurenses sin ser candidatos a acoger la sede del cliente. Read more Singapur · ComparaciónEstados Unidos
Hasta enero de 2025, Estados Unidos reguló los activos digitales mediante actuaciones sancionadoras. Read more Singapur · ComparaciónEl Reino Unido
El Reino Unido reguló los criptoactivos mediante un registro a efectos de prevención del blanqueo de capitales durante cinco años antes de regularlos como servicios financieros. Read more Singapur · ComparaciónLos Emiratos Árabes Unidos
Los Emiratos presentan una complejidad que los clientes subestiman. Hay cuatro supervisores y tres regímenes jurídicos. Read more Singapur · ComparaciónLos cuatro regímenes de un vistazo
Cuando un cliente pregunte por una de estas tres jurisdicciones, resista la tentación de comparar regímenes y pregúntele qué quiere obtener de ella. Read more Singapur · ComparaciónSoft law que se convierte en hard law
Ninguno de los cinco organismos analizados en este capítulo puede vincular a Suiza o a Singapur. Read more Singapur · ComparaciónLa Recomendación 15 del GAFI y la regla de viaje
En octubre de 2018, el GAFI modificó la Recomendación 15 para exigir a los países que regulen a los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) a efectos de la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo, y… Read more Singapur · ComparaciónEl marco de 2023 del Consejo de Estabilidad Financiera
El FSB publicó su Global Regulatory Framework for Crypto-asset Activities el 17 de julio de 2023, en dos partes. Read more Singapur · ComparaciónEl tratamiento prudencial de las exposiciones a criptoactivos según el Comité de Basilea
El Comité de Basilea publicó el 16 de diciembre de 2022 su norma sobre el tratamiento prudencial de las exposiciones a criptoactivos como nuevo capítulo SCO60 del Marco de Basilea consolidado, con aplicación prevista a más tardar el 1 de enero… Read more Singapur · ComparaciónLas recomendaciones de IOSCO
El Consejo de IOSCO publicó sus Policy Recommendations for Crypto and Digital Asset Markets como informe final el 16 de noviembre de 2023. Las dieciocho recomendaciones abordan seis ámbitos. Read more Singapur · ComparaciónEl Crypto-Asset Reporting Framework de la OCDE
La OCDE aprobó el Marco de comunicación de información sobre criptoactivos (CARF) en agosto de 2022 y lo publicó en octubre de 2022 junto con modificaciones del Common Reporting Standard, por mandato del G20. Read more Singapur · ComparaciónCómo se aplica cada norma: el mapa de implementación
Dos observaciones cierran el capítulo. En primer lugar, las aplicaciones de Singapur son legales y tienen fecha, mientras que las suizas suelen ser administrativas y se derivan del Derecho vigente. Read more Singapur · ComparaciónDos significados de una misma expresión
Los reguladores usan el «arbitraje regulatorio» como acusación. Los fundadores lo usan como estrategia. Ambos describen el acto de elegir dónde ser regulado. Read more Singapur · ComparaciónLo que penalizan ambos reguladores
El primer objetivo es la entidad que solo tiene una dirección en Suiza o en Singapur y nada más. El Derecho suizo de los mercados financieros exige que toda entidad autorizada tenga su dirección efectiva en Suiza. Read more Singapur · ComparaciónSustancia: lo que el Derecho exige de hecho
La sustancia es la condición del arbitraje legítimo. Tiene tres niveles que el cliente debe distinguir: regulatorio, fiscal y societario. Read more Singapur · ComparaciónAlcance extraterritorial
Las normas de Singapur alcanzan en dos direcciones. Read more Singapur · ComparaciónUna matriz de decisión para diez modelos de negocio
La matriz siguiente aplica la comparación de esta parte a los diez modelos de negocio que se repiten en la práctica. Read more Singapur · ComparaciónDónde terminan los dos centros
La comparación trazada en esta parte permite una conclusión general. Suiza y Singapur son complementarios, y esa es la razón por la que este libro los trata conjuntamente. Read more