Escenario dos: fragmentación y neutralidad
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Supuestos
El segundo escenario supone que la rivalidad entre Estados Unidos y China, examinada en el capítulo V de esta parte, se endurece hasta dividir la economía mundial. Los aranceles suben y se mantienen altos. El 2 de abril de 2025, el presidente de Estados Unidos anunció un arancel básico del 10 % sobre las importaciones de todos los países no sujetos a tipos más elevados, que entró en vigor el 5 de abril de 2025.1 Singapur quedó sujeto al tipo básico.2 En el escenario, los controles a la exportación de semiconductores e inteligencia artificial se extienden a otras tecnologías, las sanciones financieras se multiplican y las sanciones secundarias alcanzan a intermediarios de terceros países. Los flujos de capital siguen el alineamiento político, mientras que los sistemas de pago, las normas sobre datos y los estándares técnicos divergen.
Dos variantes
Como la fragmentación puede afectar a Singapur de dos maneras opuestas, el escenario tiene dos variantes. En la primera, la variante beneficiaria, Singapur se convierte en el terreno neutral preferido entre los bloques. Empresas de China, Estados Unidos, Europa y la India que necesitan una base regional con un sistema jurídico previsible eligen Singapur porque no pertenece a ningún bloque. Las familias acaudaladas buscan una jurisdicción que ambas partes respeten. Las estimaciones de Henley & Partners sobre la migración de patrimonios privados para 2025, que preveían una entrada neta de 1600 millonarios en Singapur y de 800 en Hong Kong, ilustran el tipo de movimiento que esta variante amplificaría.3 Tales estimaciones se basan en métodos privados y deben leerse como indicaciones de tendencia.
En la segunda, la variante de asfixia, los bloques piden a Singapur que elija. Estados Unidos utiliza su control de la compensación en dólares y sus sanciones secundarias para restringir las operaciones con contrapartes chinas, mientras que China utiliza su control de los flujos de inversión y del acceso a su mercado para disuadir de alinearse con Washington. Los bancos de Singapur, que compensan dólares a través de cuentas de corresponsalía en Nueva York y atienden a clientes chinos en Singapur, se encuentran entre dos órdenes jurídicos. Las familias chinas que trasladaron patrimonio a Singapur quedan sometidas a escrutinio en ambas direcciones. Las casas de comercio pierden la libertad de operar con todas las contrapartes, como mostró el capítulo IV de la parte H en el caso de las sanciones contra Rusia.
Neutralidad sin doctrina de neutralidad
Singapur no es neutral en el sentido suizo. No tiene una doctrina de neutralidad permanente anclada en el Derecho internacional y mantiene estrechas relaciones de defensa con Estados Unidos, al tiempo que comercia intensamente con China. Su política exterior, descrita en el capítulo IV de la parte F, descansa en el equilibrio estratégico: el cultivo de buenas relaciones con todas las grandes potencias, la defensa del Derecho internacional y del orden multilateral, y la negativa a dejarse arrastrar a bloques. En un mundo fragmentado, esta postura es un activo mientras ambos bloques la consideren creíble. Se convierte en un lastre si uno de ellos la interpreta como un cauce para eludir sus medidas.
La credibilidad depende de una conducta concreta. Singapur aplica las sanciones del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas y, desde 2022, un conjunto de controles a la exportación y medidas financieras selectivos contra Rusia que examinó el capítulo IV de la parte H.4 No sigue todos los regímenes de sanciones unilaterales de Estados Unidos o de la Unión Europea. En el escenario de fragmentación, la frontera entre lo que Singapur aplica y lo que deja a la gestión de riesgos de sus bancos se convierte en la cuestión decisiva. Los propios bancos, que dependen del acceso al dólar, aplicarán en la práctica las sanciones secundarias estadounidenses de forma más amplia de lo que exige el Derecho de Singapur.
Condiciones
La variante beneficiaria depende de tres condiciones. La primera es una reputación de tribunales y arbitraje imparciales, que permita a partes de bloques enfrentados confiar en el mismo foro. Los capítulos II y III de la parte F describieron el Singapore International Arbitration Centre, el Singapore International Commercial Court y la Convención de Singapur sobre la Mediación, que otorgan al centro esa función. La segunda es una trayectoria creíble de cumplimiento de las sanciones, que tranquilice tanto a Washington como a Bruselas en cuanto a que Singapur no se convertirá en un centro de elusión. La tercera es la estabilidad del dólar de Singapur y del sistema financiero, que la parte D atribuyó a las reservas acumuladas desde los años setenta.
La variante de asfixia pondría a prueba la profundidad de las relaciones del centro. Singapur conservaría su papel en el Sudeste Asiático, la India y Oriente Medio, que no pertenecen a ningún bloque, pero perdería parte de su papel como puente entre China y Occidente. El escenario ilustra así por qué la diversidad de la clientela, señalada en el primer escenario, es también una defensa frente al riesgo geopolítico.
Señales indicadoras
Entre los indicadores de fragmentación figuran las sanciones secundarias estadounidenses dirigidas contra bancos de terceros países, las restricciones chinas a la transferencia al exterior de patrimonio privado, la divergencia de estándares para pagos y monedas digitales en los dos bloques y el traslado de sedes regionales a Singapur desde Hong Kong o desde la propia China. Entre los indicadores de la variante de asfixia figuran las peticiones de cualquiera de las dos potencias para que Singapur restrinja las actividades de empresas concretas y un número creciente de decisiones de reducción de riesgos (de-risking) por parte de los bancos corresponsales.
Notas
- Wikipedia, «Liberation Day tariffs» (consultado en noviembre de 2026): anunciados el 2 de abril de 2025; un arancel básico del 10 % sobre «all countries not subject to other sanctions», en vigor desde las 0:01 h (EDT) del 5 de abril de 2025. ↩
- Wikipedia, «Singapore–United States relations» (consultado en noviembre de 2026): el arancel universal del 10 % anunciado en abril de 2025 «effectively imposed a 10% tariff on Singapore as well». ↩
- Henley & Partners, nota de prensa «Henley Private Wealth Migration Report 2025» (henleyglobal.com, consultado en noviembre de 2026): entradas netas previstas para 2025 de +9800 para los EAU, +7500 para EE. UU., +3000 para Suiza, +1600 para Singapur y +800 para Hong Kong; salidas netas de –16 500 para el Reino Unido, –7800 para China y –3500 para la India. ↩
- Ministry of Foreign Affairs, comunicado de prensa «Sanctions and Restrictions against Russia in Response to Its Invasion of Ukraine», 5 de marzo de 2022 (mfa.gov.sg, consultado en noviembre de 2026): prohibición de transferir a Rusia todos los artículos de la Military Goods List y determinadas categorías de la Dual-Use Goods List conforme a la Strategic Goods (Control) Order 2021; prohibición de operar con VTB, Vnesheconombank, Promsvyazbank y Bank Rossiya y congelación de sus activos; prohibición de nuevas adquisiciones de valores, préstamos y captación de fondos para el Gobierno ruso y el Banco Central de Rusia; véase la parte H, capítulo IV. ↩
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.