Stablecoins, tokenización y Project Guardian
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La MAS (Monetary Authority of Singapore, la autoridad monetaria y supervisora financiera) ultimó su marco para las stablecoins vinculadas a una sola moneda el 15 de agosto de 2023. El marco se aplica a las stablecoins vinculadas al dólar de Singapur o a una moneda del G10 y emitidas en Singapur. Exige activos de reserva que cumplan normas sobre composición, valoración, custodia y auditoría, un capital mínimo y activos líquidos, el reembolso a la par en un plazo de cinco días hábiles desde la solicitud y la divulgación del mecanismo de estabilización, de los derechos de los tenedores y de los resultados de la auditoría. El emisor que cumpla todos los requisitos puede solicitar que su token sea reconocido como «MAS-regulated stablecoin», y el uso indebido de esta denominación está sancionado.1 A 30 de junio de 2026, el marco se estaba aplicando mediante legislación y aún quedaba por confirmar el detalle de las disposiciones de desarrollo. XSGD de StraitsX y USDG de Paxos figuraban entre las stablecoins en dólares de Singapur y en dólares estadounidenses emitidas desde Singapur con arreglo al régimen provisional. La Parte K, capítulo VI, trata el marco y su estado.
La tokenización es la parte de la agenda de activos digitales que la MAS ha impulsado sin reservas. Project Guardian, lanzado el 31 de mayo de 2022, reunió a bancos, gestores de activos y proveedores de infraestructura para probar la tokenización de fondos, bonos, depósitos y divisas en redes públicas y permisionadas. En 2025 contaba con más de cuarenta participantes y con un conjunto de marcos sectoriales para fondos tokenizados y renta fija.2 Global Layer One es la iniciativa complementaria para una infraestructura de registro compartida entre entidades reguladas. Project Orchid probó el dinero de finalidad vinculada (purpose-bound money) y los dólares de Singapur digitales minoristas. Los productos tokenizados resultantes, entre ellos fondos del mercado monetario, bonos y depósitos bancarios, se regulan con arreglo a la Securities and Futures Act y a la Banking Act como lo que representan, que es la versión singapurense del principio «same activity, same risk, same regulation». La Parte K, capítulo VII, trata el marco de la tokenización y la hoja de ruta de comercialización 2025-2026.
Notas
- MAS, comunicado de prensa "MAS finalises stablecoin regulatory framework", 15 de agosto de 2023. ↩
- MAS, comunicado de prensa "MAS partners the industry to pilot use cases in digital assets", 31 de mayo de 2022; MAS, publicaciones del grupo sectorial Project Guardian, entre ellas el Guardian Fixed Income Framework y el Guardian Funds Framework de noviembre de 2024. ↩
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.