Singapur III: Regulación — PSA, SFA, FSMA/DTSP, stablecoins, tokenización
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Singapur regula los activos digitales mediante tres leyes redactadas en momentos distintos y con fines distintos que hoy se solapan sobre los mismos modelos de negocio. La Payment Services Act 2019 (PSA) abarca la capa de pagos y de intercambio, mientras que la Securities and Futures Act 2001 (SFA) abarca los tokens que se comportan como inversiones. La Part 9 de la Financial Services and Markets Act 2022 (FSMA) cierra la laguna para las empresas establecidas en Singapur que prestan servicios al resto del mundo. Un fundador que lea solo una de las tres normalmente llegará a una conclusión equivocada, porque la Monetary Authority of Singapore (MAS, la autoridad monetaria y supervisora financiera) las aplica de forma acumulativa a la actividad y nunca a la etiqueta que la empresa se ha dado a sí misma.
Esta Parte expone los tres regímenes en el orden en que un asesor singapurense los analiza realmente. Comienza con la Payment Services Act, porque casi todo negocio cripto toca un servicio de digital payment tokens (tokens de pago digitales) y porque las categorías de licencia de esa ley rigen las cuestiones prácticas de capital, custodia y conducta. Pasa después al perímetro de los valores, donde la cuestión es si un token es un producto de los mercados de capitales y qué consecuencias tiene que lo sea. El tercer régimen, la licencia de proveedor de servicios de tokens digitales (digital token service provider, DTSP) conforme a la Financial Services and Markets Act, entró en vigor el 30 de junio de 2025. Transformó la población de empresas cripto de Singapur con más fuerza que cualquier medida anterior.
Otros tres capítulos tratan ámbitos en los que los regímenes generales se encuentran con políticas específicas. El primero es el marco para stablecoins de moneda única anunciado en agosto de 2023 y su desarrollo legislativo. El segundo es la tokenización de valores y fondos en el marco del Project Guardian y sus sucesores. El tercero es el tratamiento regulatorio del staking, el préstamo, las finanzas descentralizadas y los tokens no fungibles. La Parte concluye con el procedimiento de concesión de licencias tal como lo vive el solicitante, incluida la vía por la que un grupo suizo obtiene una licencia singapurense y un grupo singapurense una suiza.
A lo largo de toda la Parte se hace la comparación con Suiza allí donde ayuda a decidir. El lector suizo reconocerá el perímetro basado en la actividad y el lema de la neutralidad tecnológica, pero debe esperar de entrada tres diferencias. Singapur otorga la licencia a la empresa bajo un único regulador integrado, sin equivalente a la vía de los organismos de autorregulación para la supervisión limitada a la prevención del blanqueo de capitales. Además, desde 2022 mantiene deliberadamente reducida la participación minorista en tokens especulativos. El Derecho se expone a 30 de junio de 2026.
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.