Una institución, tres funciones
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La Monetary Authority of Singapore (MAS, la autoridad monetaria y supervisora financiera) se creó mediante la Monetary Authority of Singapore Act 1970 e inició sus actividades el 1 de enero de 1971. La ley le confiere un mandato que un lector europeo esperaría ver repartido entre un banco central, un supervisor prudencial, un regulador de conducta y una agencia de desarrollo económico. La sección 4(1) enuncia sus objetivos principales. Consisten en mantener una estabilidad de precios propicia al crecimiento sostenible de la economía, fomentar un centro financiero sólido y de buena reputación y promover la estabilidad financiera, garantizar una gestión prudente y eficaz de las reservas oficiales de divisas y desarrollar Singapur como centro financiero competitivo a escala internacional. La sección 4(1A) añade que, en caso de conflicto entre los objetivos, el de fomentar un centro financiero sólido y de buena reputación y promover la estabilidad financiera prevalece sobre el de desarrollar un centro competitivo a escala internacional.1
La sección 4(2) enumera las funciones a través de las cuales se persiguen esos objetivos. La MAS actúa como banco central de Singapur, dirige la política monetaria, emite moneda, vigila los sistemas de pago y actúa como banquero y agente financiero del Gobierno. Ejerce la supervisión integrada de los servicios financieros y la vigilancia de la estabilidad financiera, gestiona las reservas oficiales de divisas y desarrolla Singapur como centro financiero internacional.2 La integración de la función de emisión de moneda data de 2002, cuando el Board of Commissioners of Currency se fusionó con la Autoridad. Un único consejo de administración, presidido por un ministro del Gabinete, gobierna todas estas funciones, mientras que el Managing Director dirige la institución en el día a día.3
Para el profesional de los activos digitales, esta triple función explica comportamientos que de otro modo parecerían incoherentes. La misma institución que en 2022 se negó a permitir la comercialización al público de la negociación de criptoactivos financió ese mismo año proyectos piloto de tokenización con los mayores bancos, porque el primer acto servía al objetivo de estabilidad y el segundo al de desarrollo. La misma institución que supervisa la adecuación del capital de los bancos sistémicos decide también si una start-up de software de dos personas necesita una licencia de servicios de pago. No existe nada parecido en Suiza, donde la FINMA supervisa, el Banco Nacional Suizo dirige la política monetaria, la Secretaría de Estado para Cuestiones Financieras Internacionales desarrolla la política y los cantones compiten por atraer negocio. Un cliente suizo que se dirija a la MAS esperando un supervisor al estilo de la FINMA se encontrará con una institución que piensa también como un banco central y como una agencia de desarrollo.
La perspectiva de Singapur
Cuando trata con la MAS, usted trata con el banco central. Esto tiene un significado práctico para las empresas de stablecoins y de pagos: la MAS examina una propuesta de stablecoin en dólares de Singapur con la mirada de una autoridad monetaria que gestiona el tipo de cambio del dólar de Singapur frente a una cesta ponderada por el comercio. Examina una propuesta de depósitos tokenizados con la mirada de la autoridad que vigila los sistemas de pago. Un fundador que plantea su propuesta solo en términos de perímetro regulatorio pasa por alto la pregunta que la institución se hace realmente: qué efecto tiene el producto sobre el sistema monetario y de pagos. Las solicitudes exitosas que he visto responden primero a esa pregunta.
Notas
- Monetary Authority of Singapore Act 1970 (2020 Rev Ed), sección 4(1) y (1A), texto publicado en Singapore Statutes Online. ↩
- Monetary Authority of Singapore Act 1970, sección 4(2), en particular las letras (a) (banco central, política monetaria, moneda), (d) (supervisión integrada) y (f) (desarrollo del centro financiero). ↩
- Fusión del Board of Commissioners of Currency, Singapore, con la MAS con efectos desde el 1 de octubre de 2002, en virtud de la Currency (Amendment) Act 2002; resumen del autor de la estructura de gobierno conforme a la Parte 2 de la Monetary Authority of Singapore Act 1970. ↩
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.