India: corredores de inversión y GIFT City: consecuencias prácticas
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Estructurar una inversión en la India desde Singapur
La ruta de Singapur hacia la India sigue abierta a las estructuras con sustancia. Una sociedad holding singapurense que se limita a mantener acciones y se dirige desde otro lugar queda hoy expuesta a la limitación de beneficios, a la prueba del propósito principal, a las normas generales antielusión de la India y al examen de la sede de dirección efectiva. Las acciones con protección de derechos adquiridos (grandfathering) adquiridas antes del 1 de abril de 2017 conservan la exención basada en la residencia, pero solo si la sociedad holding cumple la prueba del gasto en cada uno de los dos años anteriores a la venta y supera un examen de su propósito, que la sentencia Tiger Global ha hecho más riguroso. Las nuevas inversiones no gozan de ninguna ventaja en materia de ganancias de capital frente a la inversión directa desde la mayoría de los demás Estados. Sus ventajas residen en los tipos reducidos de retención sobre dividendos e intereses, en la fiabilidad de la gobernanza y de la resolución de controversias de Singapur y en el acceso al ecosistema de servicios financieros singapurense.
Los inversores deberían considerar también GIFT City como alternativa o complemento. Un fondo que invierte solo en la India, con inversores indios o de la diáspora, puede encontrar atractivo el régimen tributario del centro. Un fondo con un mandato regional e inversores institucionales internacionales preferirá por lo general Singapur. Algunos gestores combinan ambos, con un fondo principal (master fund) en Singapur y un vehículo en GIFT City para los inversores indios.
Lista de comprobación para profesionales
- Determine si las acciones indias se adquirieron antes del 1 de abril de 2017 y documente la fecha de adquisición de cada paquete de acciones.
- Conserve pruebas de que la sociedad singapurense ha gastado al menos 200 000 S$ en operaciones en Singapur en cada uno de los periodos de doce meses comprendidos en los 24 meses anteriores a una desinversión, preferiblemente con un certificado de los auditores y un certificado de residencia fiscal de IRAS (la administración tributaria de Singapur).
- Celebre las reuniones del consejo y tome las decisiones de inversión en Singapur, con administradores que ejerzan un juicio real, para que la sede de dirección efectiva no se atribuya a la India ni a un tercer país.
- Deje constancia de los motivos comerciales para utilizar una entidad singapurense, como un mandato regional, coinversores, financiación o gobernanza, a fin de superar la prueba del propósito principal.
- Contraste los beneficiarios efectivos del fondo y de sus inversores con las normas de la India sobre la inversión procedente de países con frontera terrestre con la India.
- Evalúe si la desinversión constituirá una transmisión indirecta de activos indios y planifique las obligaciones de retención y de información del comprador.
- Compare la estructura singapurense con un vehículo en GIFT City, incluido el régimen de traslado de fondos offshore y la estabilidad de las ventajas fiscales.
- Prevea en los pactos de accionistas un arbitraje con sede en Singapur u otra sede neutral y compruebe su ejecutabilidad en la India.
- Siga la jurisprudencia india posterior a la sentencia Tiger Global, las circulares del CBDT, las disposiciones de la Income-tax Act 2025 y la revisión del CECA, que pueden modificar la posición de las estructuras existentes.
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.