Emisión de tokens: los ingresos de una ICO en manos del emisor

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El tratamiento de los ingresos de una oferta inicial de monedas (ICO) depende del tipo de token. La posición de la guía sobre cada tipo es una de las declaraciones más útiles de la práctica fiscal singapurense para un fundador.¹ Los ingresos procedentes de la emisión de tokens de pago tributan, por lo general, en el momento de su recepción, porque se considera que el emisor comercia con los tokens que crea. Los ingresos por la emisión de tokens de utilidad son ingresos diferidos, que tributan cuando el emisor presta el servicio o entrega los bienes que representa el token. Los ingresos por la emisión de security tokens tienen naturaleza de capital y no tributan en la emisión, exactamente igual que una emisión de acciones o de bonos no es renta para el emisor. Los rendimientos pagados a los titulares de los tokens son intereses, dividendos o distribuciones que tributan conforme a las reglas generales y están sujetos a retención en origen cuando se pagan a no residentes.

El diferimiento para los tokens de utilidad es el punto que con más frecuencia se malinterpreta. El diferimiento solo funciona si el emisor puede acreditar una obligación de cumplimiento y hacer un seguimiento de su ejecución. Una plataforma que vende tokens de acceso a un servicio que todavía no existe tiene ingresos diferidos hasta que se presta el servicio. Si el servicio nunca se presta, la cuestión pasa a ser si los ingresos fueron un ingreso comercial o un ingreso de capital para el proyecto fallido. La guía aborda expresamente las ICO fallidas: los ingresos reembolsados no tributan y los no reembolsados se valoran según los hechos.² En Suiza, las mismas cuestiones se resuelven mediante la contabilidad conforme a Swiss GAAP y el documento de trabajo de la AFC (véase la Parte G, capítulo IV). Un grupo con un emisor en uno de los centros y una sociedad operativa en el otro debe alinear ambos tratamientos o se expone a un desajuste en el que una jurisdicción grava la recepción mientras la otra la difiere.

Los gastos de la emisión son deducibles de los ingresos gravables si tienen naturaleza de gasto corriente, lo que excluye los costes de obtención de capital mediante security tokens, en paralelo con la regla general de que los gastos de emisión de acciones no son deducibles.³ Por tanto, un fundador que planea una venta de tokens en Singapur tiene un incentivo para calificar el token como de utilidad (diferimiento) o como security token (capital) y un desincentivo para emitir un token de pago puro desde una sociedad singapurense. La vía de la fundación suiza existe en parte por este motivo y se describe en la Parte P, capítulo II.

Notas

1. IRAS, e-Tax Guide Income Tax Treatment of Digital Tokens, segunda edición, 30 de enero de 2026, sección sobre las ICO (tokens de pago, de utilidad y security tokens; ICO fallidas). ↩
2. IRAS, e-Tax Guide Income Tax Treatment of Digital Tokens, segunda edición, 30 de enero de 2026, párrafo sobre las ICO fallidas (los reembolsos no tributan; los ingresos no reembolsados se valoran según los hechos). ↩
3. Income Tax Act 1947, ss. 14(1) y 15(1)(c) (deducibilidad de los gastos incurridos total y exclusivamente para la obtención de la renta; prohibición de deducir gastos de capital). ↩

Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.