La promesa de reembolso como núcleo jurídico
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Una stablecoin es un token diseñado para mantener un valor constante frente a una referencia, casi siempre una moneda fiduciaria y, en su inmensa mayoría, el dólar estadounidense. A mediados de 2026, la oferta total de stablecoins en dólares superaba los 250 000 millones de dólares estadounidenses, de los que USDT, de Tether, y USDC, de Circle, representaban la mayor parte. Todo abogado que trabaja con activos digitales se encuentra hoy a diario con stablecoins, porque son el activo de liquidación de los criptomercados, el activo de tesorería de la mayoría de las empresas cripto y, cada vez más, un canal de pago para el comercio ordinario.1
La tecnología no interesa al Derecho. Una stablecoin es un token fungible corriente en un registro corriente. Lo que interesa al Derecho es la promesa que hay detrás. Una stablecoin mantiene su valor porque alguien se ha comprometido a reembolsarla a cambio del activo de referencia, o porque existe un mecanismo que se supone que logra el mismo resultado. El contenido de ese compromiso, la persona que lo asume y los activos que lo respaldan determinan todas las consecuencias jurídicas. Este capítulo organiza la materia en torno a la promesa de reembolso, porque así es como la organizan tanto el Derecho suizo como el singapurense.
Notas
- Las cifras de paneles públicos (DefiLlama, Coin Metrics) a junio de 2026 son aproximadas; el Bank for International Settlements Annual Economic Report 2025, capítulo III, ofrece una visión institucional del crecimiento de las stablecoins. ↩
Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.