Stablecoins en francos suizos

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El mercado de stablecoins en francos suizos ha seguido siendo pequeño debido a las restricciones regulatorias descritas más arriba. Se han probado tres diseños. El CryptoFranc (XCHF) de Bitcoin Suisse se emitió a partir de 2018 como un instrumento similar a un bono con arreglo al Derecho suizo y posteriormente se discontinuó. El DCHF de Sygnum Bank lo emite un banco con licencia y está limitado a los propios clientes del banco, lo que lo convierte en un depósito tokenizado. Centi ha emitido una stablecoin en francos suizos contra una garantía bancaria conforme a la construcción anterior a 2024 y ahora debe cumplir los requisitos establecidos en la Guidance 06/2024.¹

La perspectiva de Zug

Una sociedad de Zug que quiera emitir una stablecoin en francos suizos en 2026 tiene cuatro vías. Puede convertirse en banco, lo que es lento y costoso. Puede obtener una licencia fintech con arreglo al art. 1b de la Ley de bancos (BankG/LB), que limita la oferta a 100 millones de CHF y prohíbe pagar intereses, pero permite una stablecoin pública para usos de pago. Puede asociarse con un banco con licencia que emita el token como depósito tokenizado a los clientes admitidos por la sociedad. O puede esperar a la categoría de institución de instrumentos de pago del Consejo Federal, que estaba en consulta a la fecha de cierre. La vía fintech es la única que produce hoy un token en francos suizos libremente transferible, e incluso ella exige al emisor identificar a cada titular con arreglo a la Ley suiza contra el blanqueo de capitales (GwG/LBA), porque el emisor es un intermediario financiero. La sociedad debe presupuestar el procedimiento de licencia descrito en la Parte E, capítulo XII, y un programa de prevención del blanqueo de capitales dimensionado para una actividad de pagos.

Notas

Sobre cada una de las stablecoins en francos suizos y su estatus regulatorio, véase la Parte E, capítulo VII, que también da cuenta de la atención supervisora de FINMA al modelo de garantía desde 2024. ↩

Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.

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