Quinta etapa: la incorporación de clientes y la regla de viaje

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El emisor de tokens de pago en Suiza es un intermediario financiero conforme a la Ley suiza contra el blanqueo de capitales (GwG/LBA) desde el momento en que los tokens son transferibles, y debe identificar a los participantes en la venta, determinar el titular real, aplicar un enfoque basado en el riesgo y comunicar las sospechas a la MROS (Oficina de Comunicación en materia de Blanqueo de Dinero).¹ Eso supone un proceso de conocimiento del cliente (KYC) para cada comprador en la venta, y por eso las ventas públicas en Suiza se canalizan a través de un emisor afiliado a un organismo de autorregulación (OAR) o de un distribuidor regulado con una plataforma de incorporación de clientes. El umbral de 1000 CHF por debajo del cual las operaciones de cambio pueden realizarse sin identificación se aplica a las operaciones de cambio. No abarca una venta de tokens en la que el emisor establece una relación de negocio con el comprador.²

En Singapur, el régimen contra el blanqueo se vincula al titular de la licencia. Un emisor que no necesita licencia conforme a la Payment Services Act (PSA) no tiene ningún deber legal en esta materia, mientras que un distribuidor con licencia aplica íntegramente la MAS Notice PSN02, incluida la regla de viaje (travel rule) para las transferencias de digital payment tokens (DPT).³ La entrega de los tokens adquiridos en los monederos de los participantes en el evento de generación del token es una transferencia a la que puede aplicarse la regla de viaje si la ejecuta un titular de licencia. Por ello, la mecánica de distribución debe permitir que los participantes reclamen sus tokens desde un contrato inteligente tras su incorporación, sin que el emisor actúe nunca como intermediario de la transferencia.

Notas

1. GwG/LBA, SR 955.0, art. 2, apdo. 3, letra b (la emisión de medios de pago como intermediación financiera), arts. 3 a 6 (diligencia debida) y art. 9 (comunicación); FINMA, directrices sobre ICO de 2018, sección 3.4. Parte F, capítulos II y III. ↩
2. Ordenanza de la FINMA sobre el blanqueo de capitales (GwV-FINMA/OBA-FINMA) de 3 de junio de 2015, SR 955.033.0, art. 51a (umbral de 1000 CHF por cada treinta días para las operaciones de cambio en monedas virtuales). Parte F, capítulo III. ↩
3. MAS Notice PSN02, «Prevention of Money Laundering and Countering the Financing of Terrorism – Digital Payment Token Service», en su versión modificada, párrs. 6 a 8 (diligencia debida respecto del cliente) y párr. 13 (transferencias de valor; regla de viaje). Parte L, capítulos II y III. ↩

Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.