Licencias de los intermediarios

Leer la edición en PDF (3 páginas)

La Securities and Futures Act (SFA, la ley de valores y futuros) regula tanto la oferta como a los intermediarios que rodean a un token. Quien ejerza como actividad empresarial cualquiera de las actividades reguladas del Second Schedule debe ser titular de una Capital Markets Services Licence (licencia CMS) con arreglo a la s. 82 o estar exento. Las actividades reguladas incluyen la negociación de productos de los mercados de capitales, la gestión de fondos, el asesoramiento en finanzas corporativas y la prestación de servicios de custodia.¹ Una plataforma de mercado primario que organiza la venta de acciones tokenizadas negocia productos de los mercados de capitales. Un custodio que mantiene valores tokenizados por cuenta de clientes presta servicios de custodia. El gestor de un fondo tokenizado ejerce la gestión de fondos. Una plataforma que asesora a emisores sobre la estructuración de sus ofertas puede estar prestando asesoramiento en finanzas corporativas.

La licencia CMS es más exigente que la licencia de pagos en capital, conducta e información. El capital base para la negociación de productos de los mercados de capitales parte de 250 000 S$ para una empresa que no mantiene activos de clientes y asciende a 1 millón de S$ o más para una que sí los mantiene, con requisitos de capital basados en el riesgo adicionales.² Las normas de conducta de las Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Regulations regulan los activos de los clientes, la segregación, la información y la llevanza de registros. La Financial Advisers Act 2001 añade una capa más cuando el intermediario asesora a inversores sobre productos tokenizados.

Un lector suizo advertirá el paralelismo con la Ley suiza de instituciones financieras (FINIG/LEFin), en la que una licencia de sociedad de valores cubre la negociación y una licencia de gestor de patrimonios o de gestor de patrimonios colectivos cubre la gestión (véase la Parte E, capítulo III). La licencia CMS singapurense es una única licencia con un alcance definido por actividades, de modo que una empresa que quiera negociar, gestionar y custodiar presenta una sola solicitud para tres actividades reguladas. Singapur no tiene un equivalente del gestor de patrimonios suizo sometido al régimen más ligero de los organismos de supervisión: todo titular de una licencia CMS está supervisado directamente por la Monetary Authority of Singapore (MAS, la autoridad monetaria y supervisora financiera).

Notas

1. SFA, s. 82(1) y Second Schedule, Parte 1, actividades reguladas que incluyen la negociación de productos de los mercados de capitales, la gestión de fondos, la prestación de servicios de custodia y el asesoramiento en finanzas corporativas. ↩
2. Securities and Futures (Financial and Margin Requirements for Holders of Capital Markets Services Licences) Regulations, Second Schedule, requisitos de capital base por actividad regulada. ↩

Solo a efectos de información general. Este artículo no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal, no sustituye el asesoramiento en un caso concreto y no crea una relación abogado-cliente. Refleja la situación jurídica a fecha de octubre 2026.